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余额宝下调额度到10万,防风险or保银行?

来源: www.dedecms8.com 编辑:织梦吧 时间:2017-08-16点击:

 日前,作为余额宝基金管理人的天弘基金于 11 日发布《关于调整天弘余额宝货币市场基金个人交易账户持有额度的公告》,公告称自 2017 年 8 月 14 日起,将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为 10 万份(记者注:货币基金 1 份即 1 元),已有存量不受影响。

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蚂蚁金服相关负责人告诉记者,余额宝一直定位为小额现金管理工具,人均持有金额只有几千元,预计这一调整对余额宝绝大部分用户没有影响。同时,此前在余额宝内放置的资金超过 10 万的用户,这次调整之后也无需取出,可以继续享受收益。

消息一出,各方纷纷关注, 2017 年 6 月底,余额宝规模增长至1. 43 万亿,成为全球规模最大的货币基金。但是,随着规模增长的同时,余额宝的限额却从 100 万降低到了 25 万,如今又到了 10 万。

有消息称,这种下调是为了减低风险,也有消息称这种下调是受到了监管层的压力,那么余额宝下调的真正原因是什么?老百姓应该如何应对呢?

余额宝为何能发展起来?

余额宝是从支付宝延伸出来的产品,最初是淘宝交易因为款和货延时的问题,需要有一个支付中介,然后这个支付中介发展成支付宝,进而沉淀资金发展成余额宝。余额宝的本质是高安全性的货币基金,而市面的货币基金有很多,余额宝的天弘基金利率并不是最高的。

但是余额宝与与普通货币基金不同的是,它有阿里的背书和支持。

阿里的背书一方面是挂上阿里巴巴集团,让人们对它的安全性有信心(货币基金本来安全性就高),而更重要的是挂上阿里可以可以直接用于购物支付。

货币基金随时提现到银行卡,当年还很稀罕,现在在竞争下已经不难了,而随时提现,而且能直接用于购物支付。余额宝的流动性就相当于现金了,这个连定期存款都比不了。

本来投资理财产品的流动性和受益是互斥的,流动性高的利率低。同时利率和安全性也是互斥的,高利率的安全性低。

而余额宝利用阿里背书提升了安全性(至少是用户心中的安全性),利用支付产品提升了流动性,随着支付宝的普及,不仅淘宝能用,你在超市购物,在饭店消费,甚至在街头买菜也能用,这个流动性就太可怕了。

有现金的流动性,有理财产品的利率,阿里背书加上货币基金的高安全性。这个产品的竞争力就很可怕了。

活期存款、定期存款、货币基金、银行理财都是它的打击范围。

2017 年后,随着余额宝的利率不断提升,使用范围不断扩大,余额宝于是就做起来了。

安全性只是借口

对于余额宝的下调,有一派说法是安全性问题,担心挤兑造成问题。

分析师认为过快的增速及过大的规模蕴藏着流动性风险,存在类似存款“挤兑”的可能。

2013 年 6 月,市场资金面特别紧张时期银行间市场利率飙升至10%左右。而此时货币基金收益率只有3.5%左右,巨大的利差使得机构立刻从货币基金赎回,投到银行间市场。

在赎回浪潮下,由于货币基金投资的部分债券尚未到期,基金公司不得不亏本出让底仓,并用自有资金垫资应对赎回,面临巨大的流动性压力。

分析师虽然说的是事实,但是余额宝恰恰没有这种问题,余额宝 2016 年年报,该基金持有人达到3. 25 亿户,其中个人投资者占99.72%,机构投资者0.28%。余额宝恰恰是不怕机构挤兑的,而有阿里的安全背书,个人轻易不会出现挤兑,所以安全性并不是余额宝的问题。

保银行才是真相

在中国,利率是国家规定的,各个银行都是执行者,而非决策者,存贷利差是国家规定的。银行几乎是躺着赚钱。居民储蓄很大一部分是活期存款或者短期的定期存款,这部分利率是很低的,而银行贷款的利率并不低,这样银行就能吃到很丰厚的利差。

老百姓存活期存款,看重的是活期存款的流动性。理财产品虽然多,但是多有流动性限制,只能用来解决沉淀资金,所以活期存款的比重还非常大。

而余额宝这种产品,把流动性、安全性与高利率三者结合起来之后,银行存款的竞争力就弱了。

更糟的是,余额宝带动了一大批货币基金的流动性,原本货币基金赎回有周期,流动性不足,而在余额宝竞争下,大部分货币基金也学习余额宝随时提现,虽然还不能用于消费,但是随时提现已经相当于活期了。

而货币基金的钱,其实最后大多也进了同业市场,银行的大额存单,同业拆解等等要付出比活期存款高得多的利率。本来银行用低息活期收取老百姓的钱,然后高息贷出去获取利差。如今银行要高息从同业市场去获取资金,然后高息贷出去。而贷款利率银行是不能随便动的。这样一来银行的利润就下降了。

于是,货币基金被限制就提上了日程,余额宝 10 万只是开始,后续货币基金还会被继续限制。

对老百姓来说,目前货币基金很多,其他基金除了不能直接消费,也有很多可以灵活提现,受益有的还高于余额宝,所以无须过于担心。况且老百姓手中闲散资金有限,余额宝的 10 万对大多数人来说就够用。

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