阿里巴巴此次全资收购UC，传UC估值有望达到50亿美元。实际上UC的估值可能没有这么高。

一、对比竞争对手估值偏高

UC主要的业务包括UC浏览器、神马搜索、UC九游、PP助手等。其竞争对手包括了猎豹移动（浏览器）、搜狗搜索、91无线等。

其中猎豹移动的市值约为29亿美元，搜狗搜索的在接受腾讯战略入股时的估值是12亿美元，91在被百度收购时的估值是19亿美元。三者相加，估值总额是60亿美元。

不过UC的估值显然不能等同于三者相加。在浏览器领域，虽然UC浏览器市场份额高居第一，但是猎豹移动还包括了猎豹清理大师、金山毒霸等UC所不具备的安全类产品。神马搜索虽然号称在国内移动搜索引擎市场渗透率超过20%，但是目前仍处于起步阶段，而且布局偏重移动端，与搜狗搜索的积累还有差距。在应用分发能力上，91无线相对于PP助手更是占据优势地位。

原UC董事长兼CEO俞永福在接受腾讯科技采访时表示，阿里巴巴收购UC的金额不少于两个91，也就是38亿美元，这个很可能是UC的最高估值。

二、阿里巴巴之前投资UC可作为估值参考

阿里巴巴在2013年曾前后两次投资UC，其提交的上市招股书显示，2013年3月，阿里巴巴集团花费5.06亿美元（约31.30亿元人民币）战略投资UC，从UC原有股东手中获得股份，到2013年12月，阿里巴巴集团进一步增持UC，支付现金1.8亿美元（约10.97亿元人民币）。阿里巴巴集团前后共需要向UC股东支付42.07亿元人民币。投资完成后，阿里巴巴占UC股份的比例为66%。

假设阿里巴巴对UC的投资总额就这么多，这个数字能够占到66%的份额，意味着当时阿里巴巴对UC的估值最高为63.74亿元。折合成美元约为10.2亿美元。即便市场发生新的变化，阿里巴巴对于UC的估值有所提升，也很难达到50亿美元的估值。

三、剩余股份收购的估值不等于总体收购金额

阿里巴巴此次收购了UC剩余的34%的股份，即便估值有所提高，阿里巴巴所付出的总的收购金额并不是最后一次收购对UC所做的估值那么多。以俞永福所说的模糊数字：38亿美元估值计算，阿里巴巴全资收购UC总共付出的收购金额在23亿美元左右。

四、阿里巴巴收购形式主要是股票置换

据悉，阿里巴巴与UC的整合将主要以阿里巴巴集团股票置换为主，配合部分现金。所以UC的整体估值还依赖于阿里巴巴在股票市场的表现。

考虑到外界对阿里巴巴上市的看好，UC的估值水涨船高可以理解。

五、UC对于阿里巴巴具有溢价价值

UC对于阿里巴巴的价值除了其本身的用户规模和市场份额以及变现能力之外，还包括了其对于阿里巴巴的特定价值，也就是溢价。

UC与阿里巴巴在业务上存在一定的互补性。特别是在游戏领域。阿里巴巴推出来往后，意图效仿微信建立游戏平台，通过收购UC，阿里巴巴可以在游戏产品运营上取得更大的进展。

UC与阿里巴巴联合发布的移动搜索产品神马搜索也印证了UC对于阿里巴巴的价值。在移动端的流量导入上，UC作为入口对于阿里巴巴能起到积极作用。同时UC作为应用分发的平台可以为阿里巴巴在移动端的布局提供便利。阿里不断的收购行为拓展了产品线，亟需平台型产品进行不同业务的整合和推广。

阿里巴巴收购UC还可以进一步为上市造势。在腾讯微信的竞争下，阿里巴巴遭遇了移动互联网焦虑症，收购UC可以强化自身的移动价值以便向国外投资者讲述更完美的资本故事。